YNTW.COM 印度全國(guó)合作制糖工廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）1月15日發(fā)布了最新的生產(chǎn)情況：2024/25榨季截至目前，印度的甘蔗壓榨量和食糖產(chǎn)量都比上一榨季同期減少。與此同時(shí)，印度全國(guó)合作制糖工廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）也大幅下調(diào)了本榨季食糖產(chǎn)量的預(yù)估。

印度全國(guó)合作制糖工廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）發(fā)布的內(nèi)容摘要如下：

印度2024/25 榨季食糖產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)整為2700萬(wàn)噸，較上一次預(yù)估的2800萬(wàn)噸下調(diào)100萬(wàn)噸（yntw.com糖網(wǎng)編輯注：該產(chǎn)量預(yù)估為轉(zhuǎn)產(chǎn)乙醇后的凈產(chǎn)糖量），上一榨季印度實(shí)際凈產(chǎn)糖量為3190萬(wàn)噸，與上一榨季相比，印度本榨季食糖產(chǎn)量出現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)噸的降幅。（3190-2700=490萬(wàn)噸，減幅約15.36%）

截至2025年1月15日，印度全國(guó)共有507家制糖廠開(kāi)榨運(yùn)營(yíng)，累計(jì)入榨甘蔗1.48214 億噸，累計(jì)產(chǎn)糖1305.5 萬(wàn)噸；上一榨季同期開(kāi)榨糖廠數(shù)量為524家、累計(jì)入榨甘蔗1.61283億噸、產(chǎn)糖1512萬(wàn)噸。

截至1月15日本榨季的印度糖廠的產(chǎn)糖率下降至8.81%，而上一榨季同期為9.37%。

此外，卡納塔克邦與馬哈拉施特拉邦今年均推遲開(kāi)榨。北方邦則因紅腐病導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量與糖分下降，進(jìn)一步拉低了整體產(chǎn)量。

• ?馬哈拉施特拉邦?：開(kāi)榨糖廠196家，甘蔗壓榨量 ?4892萬(wàn)噸?，食糖產(chǎn)量 ?430.5萬(wàn)噸?；
• ?北方邦?：開(kāi)榨糖廠122家，甘蔗壓榨量 ?4734.8萬(wàn)噸?，食糖產(chǎn)量 ?428.5萬(wàn)噸?；
• ?卡納塔克邦?：開(kāi)榨糖廠77家（較上榨季同期增加3家），甘蔗壓榨量 ?3188.2萬(wàn)噸?，食糖產(chǎn)量 ?271萬(wàn)噸?。

解讀之前思考幾個(gè)問(wèn)題：

1、本榨季（2024/25）印度食糖產(chǎn)業(yè)整體面臨產(chǎn)量下滑，受病害、氣候、推遲開(kāi)榨和產(chǎn)糖率下降等諸多因素共同作用，支持食糖重啟出口的印度半官方機(jī)構(gòu)–全國(guó)合作制糖工廠聯(lián)合會(huì)，其發(fā)布的報(bào)告大幅下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，其預(yù)估的下調(diào)幅度達(dá)15.36%，此外，也有譬如豐益國(guó)際等多家知名的糖企、機(jī)構(gòu)下調(diào)了印度本榨季的產(chǎn)量預(yù)估。

2、近日印度媒體ET Now稱，印度食糖出口限制措施可能很快就會(huì)放寬，100萬(wàn)噸食糖出口有望獲批，但鑒于目前最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，一些交易商對(duì)放寬出口限制開(kāi)始持懷疑態(tài)度。

3、隔夜外盤洲際交易所ICE 11#原糖期貨主力合約跌破18美分/磅，對(duì)于18美分的價(jià)格，印度制糖企業(yè)的出口意愿是否還和前期一樣高漲，也有部分交易商持懷疑態(tài)度。

4、總體來(lái)說(shuō)，對(duì)于印度國(guó)內(nèi)而言，降產(chǎn)可能引起局部或短期供應(yīng)緊張，能促進(jìn)其低迷的國(guó)內(nèi)糖價(jià)走高；對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)而言，印度減產(chǎn)有可能帶來(lái)國(guó)際糖價(jià)的階段性上行，業(yè)界人士較為關(guān)注，以下為yntw.com糖網(wǎng)編輯個(gè)人的預(yù)判：

解讀預(yù)判：

1、觸發(fā)放寬的關(guān)鍵因素：國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企、國(guó)際糖價(jià)走強(qiáng)、糖廠及農(nóng)民利益訴求，以及通脹壓力可控等。如果滿足這些條件，政府有可能進(jìn)行階段性、配額式的松綁。當(dāng)然，由于涉及的事件因子太多，突發(fā)的影響因子改變預(yù)判的可能性不能排除。

2、總體判斷：受制于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)與穩(wěn)價(jià)政策，印度政府對(duì)于放寬食糖出口限制將保持相當(dāng)謹(jǐn)慎，目前至短期內(nèi)的這段時(shí)間放寬食糖出口限制的可能性偏低，尤其榨季初、中期大概率維持現(xiàn)有偏緊的出口管控。

3、目前更接近印度官方的ISMA（印度糖和生物能源制造商協(xié)會(huì)）尚未發(fā)布最新的生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)和后期產(chǎn)量預(yù)估，業(yè)內(nèi)人士需持續(xù)關(guān)注印度生產(chǎn)情況、政府庫(kù)存評(píng)估以及國(guó)際糖價(jià)變化情況。

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