1月17日印度業(yè)內(nèi)人士發(fā)表了一篇關(guān)于印度食糖出口政策的文章，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界關(guān)注，其原文內(nèi)容翻譯如下：

印度食糖出口政策：市場的深度震蕩

糖市最近遭遇了重創(chuàng)。隨著又一次關(guān)于印度可能放開食糖出口的消息傳出，市場的拋售潮迅速蔓延。在上周末，印度內(nèi)政部長（政府第二號人物）據(jù)報道要求重新審視出口的可能性。結(jié)果如何？糖價在短短幾天內(nèi)下跌了30美元/噸，走勢可謂不可預(yù)測。（yntw.com糖網(wǎng)編輯注：每噸下跌30美元應(yīng)指1月10日至15日，ICE倫敦白糖期貨從503美元/噸跌至473美元/噸）

這只是印度食糖出口政策故事中的最新一集——一場始于去年十月在倫敦的ISMA糖業(yè)晚宴上的鬧劇。市場專業(yè)人士已經(jīng)感到疲憊不堪，現(xiàn)在我們又回到了原點(diǎn)。但這不僅僅是噪音，這個問題引發(fā)了更多嚴(yán)肅的疑問，并且可能帶來更加嚴(yán)重的后果：

1、十月的幻想

當(dāng)ISMA（印度制糖協(xié)會）開始這一鬧劇時，印度的食糖產(chǎn)量預(yù)計為3400萬噸（在考慮乙醇轉(zhuǎn)化后）。到十一月，庫存僅為5-6百萬噸——這幾乎只有兩個月的消費(fèi)量。沒有哪個負(fù)責(zé)任的國家會將其糧食安全建立在如此微薄的基礎(chǔ)上。

然而，ISMA（印度制糖協(xié)會）卻要求出口200萬噸（甚至更多）糖。為什么？沒人能解釋。他們在沒有實(shí)際掌握甘蔗作物規(guī)模的情況下，幾個月前就想放開出口食糖，這種做法顯然不靠譜。正如預(yù)料的那樣，什么也沒發(fā)生。

2、現(xiàn)實(shí)的沖擊

自十月以來，印度三大產(chǎn)糖州的甘蔗作物估算都被下調(diào)了，原因各異，但都很嚴(yán)重，并且會產(chǎn)生長期影響。與此同時，ISMA仍舊堅(jiān)守幻想，向媒體宣傳放寬出口糖的消息。

3、一月中的真正考驗(yàn)

時至今日：馬哈拉施特拉邦的糖廠已開始關(guān)停，北方邦也面臨困境，卡納塔克邦發(fā)現(xiàn)甘蔗開始開花–這對糖料作物來說是一個極為災(zāi)難性的信號。許多老牌交易商回憶起巴西甘蔗開花災(zāi)難，那次災(zāi)難摧毀了巴西中南部的糖料作物。

4、部長的可疑關(guān)注焦點(diǎn)

在這一切混亂之中，內(nèi)政部長–顯然并未被其他緊迫事務(wù)困擾——決定重新審視食糖出口。真的嗎？如果他讀報紙、看電視，或者用智能手機(jī)，他怎么可能看不出甘蔗作物表現(xiàn)不佳呢？

數(shù)字不撒謊：3100萬噸的總產(chǎn)量似乎是一個合理的預(yù)期，這樣印度到2025年11月的庫存就只剩下一個月的需求量了，即便考慮到乙醇轉(zhuǎn)化。即使3100萬噸也仍顯得過于樂觀，左右兩邊都存在風(fēng)險。為什么不等待準(zhǔn)確的作物調(diào)查結(jié)果呢？相反，這個決定的時機(jī)無法用邏輯解釋，令專家們一頭霧水。

5、糧食安全的賭局

祝部長好運(yùn)吧，現(xiàn)在他正在和16億人（印度人口數(shù)）的糧食安全進(jìn)行賭博。歷史對這種決策并不寬容。上次推行類似的出口政策時，印度遭遇了最糟糕的季風(fēng)之一，關(guān)注作物收成慘敗，印度被迫進(jìn)口超過500萬噸食糖。那些忽視歷史的人注定要重蹈覆轍。

6、乙醇政策面臨風(fēng)險

當(dāng)然，印度可以減少乙醇轉(zhuǎn)化以騰出食糖出口的空間。但為什么要破壞穩(wěn)定農(nóng)業(yè)并推動綠色能源這一長期戰(zhàn)略？在這種政策上反復(fù)無常只會摧毀投資者信心。如果每次糖過剩都會引發(fā)出口狂潮，乙醇政策就會被拋到一邊，那誰還會愿意投資印度的乙醇產(chǎn)能呢？

7、全球反響即將到來

部長應(yīng)該跳出印度的視野。相信全球食糖出口國——巴西、澳大利亞、歐洲、泰國，他們會坐視印度以低價糖搶占國際市場的行為，是多么天真。這些國家在自由市場中運(yùn)作，而印度的糖業(yè)則享有通過最低甘蔗收購價格和配額保護(hù)的政策。

歐洲被迫去除類似的政策，以保持競爭力，從一個年出口600萬噸的糖大國縮小到如今的影子。印度沒有最低甘蔗價格怎么能出口？不可能。生產(chǎn)成本超過440美元/噸，沒有政府支持，低效的農(nóng)業(yè)實(shí)踐將使甘蔗種植無法維持。

8、WTO的反制

印度激進(jìn)的食糖出口政策吸引了世界貿(mào)易組織（WTO）的爭議。沒錯，印度可能忽視這些結(jié)果，就像過去一樣。但正如所說，“因果循環(huán)”。反制反彈只是時間問題。

最后的思考

部長，祝賀你為糖市做空者帶來了一次暴利，將糖價拉低，使得印度周邊國家的糖價變得更便宜，代價是犧牲印度自身利益。 但別再假裝這是一場對印度糖業(yè)或其長遠(yuǎn)利益的勝利。戰(zhàn)略糧食安全、乙醇政策、綠色能源、全球貿(mào)易關(guān)系——這些不是政治博弈中的棋子。（完）

（注：以上內(nèi)容編譯自印度業(yè)內(nèi)人士文章）

解讀與分析：

總的來說，印度食糖出口政策的搖擺不定和缺乏透明度給糖業(yè)帶來了巨大的不確定性。這不僅是對其國內(nèi)食糖市場的挑戰(zhàn)，也對全球糖市產(chǎn)生較大價格波動，并帶來一系列連鎖反應(yīng)，那印度還會放寬出口限制、繼續(xù)出口食糖嗎？

總體而言，印度未來食糖出口政策仍將受到國內(nèi)產(chǎn)量、國際市場需求、國內(nèi)乙醇替代、國內(nèi)外糖價、糧食安全以及國際貿(mào)易關(guān)系等多重因素的影響，是否繼續(xù)出口食糖的問題涉及的層面較為復(fù)雜，并非單一的“是”或“否”決策。

甚至來說，印度的糖業(yè)不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，與政治方面也密切相關(guān)。蔗農(nóng)在許多選區(qū)中占據(jù)重要地位，尤其是在馬哈拉施特拉和北方邦等大產(chǎn)區(qū)。因此，糖業(yè)政策往往與地方選舉、農(nóng)民利益等緊密掛鉤。若政府在糖業(yè)出口方面過于保守，可能會影響農(nóng)民的支持，尤其是那些依賴政府補(bǔ)貼的種植者。

yntw.com糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，觸發(fā)放寬的關(guān)鍵因素有：國內(nèi)庫存高企、乙醇轉(zhuǎn)產(chǎn)達(dá)標(biāo)、國際糖價走強(qiáng)、糖廠及農(nóng)民利益訴求，以及通脹壓力可控等。如果滿足這些條件，政府有可能進(jìn)行階段性、配額式的松綁。當(dāng)然，由于涉及的事件因子太多，突發(fā)的影響因子改變預(yù)判的可能性不能排除。

可以肯定的是，基于目前減產(chǎn)預(yù)估以及業(yè)內(nèi)的聲討，印度政府對于放寬食糖出口限制會更加謹(jǐn)慎，目前至短期內(nèi)的這段時間放寬食糖出口限制的可能性偏低，尤其榨季初、中期大概率維持現(xiàn)有偏緊的出口管控，但未來某個階段恢復(fù)出口或者前期出口100萬噸的政令已獲批則另當(dāng)別論。

以上內(nèi)容僅為個人觀點(diǎn)，僅供參考！