YNTW.COM 巴西是全球第一大產(chǎn)糖國，根據(jù)巴西甘蔗產(chǎn)業(yè)協(xié)會（UNICA）12月12日發(fā)布報告，自4月1日開始的2024/2025榨季，截至12月1日巴西主產(chǎn)區(qū)的甘蔗入榨和糖產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降，而乙醇產(chǎn)量保持增長趨勢，甘蔗質(zhì)量提升，產(chǎn)糖率有所增加，但由于市場需求的變化，更多的甘蔗被分配用于乙醇生產(chǎn)，具體發(fā)生了哪些變化，讓我們來看一下本次報告的核心數(shù)據(jù)及分析解讀：

一、2024/25榨季巴西主產(chǎn)區(qū)截至12月1日的生產(chǎn)數(shù)據(jù)

?甘蔗壓榨量：截至12月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)，下同）累計甘蔗壓榨量為6.03億噸，同比下降2.75%。其中，圣保羅州累計壓榨量為3.49億噸，同比下降4.42%。

?糖產(chǎn)量：截至12月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)累計產(chǎn)糖3936萬噸，同比減少3.72%。其中，圣保羅州累計產(chǎn)糖2562萬噸，同比下降6.55%，占主產(chǎn)區(qū)總量的65%左右。

?乙醇產(chǎn)量：截至12月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)累計乙醇總產(chǎn)量為311.7億升，同比增長4.31%。其中，無水乙醇產(chǎn)量為113.3億升，同比下降6.63%；水合乙醇產(chǎn)量為198.4億升，同比增長11.80%。

?產(chǎn)糖率：截至12月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)每噸甘蔗產(chǎn)糖141.72公斤，同比增長1.03%。這表明入榨甘蔗質(zhì)量有所改善。

?甘蔗壓榨分配比例：用于生產(chǎn)食糖的比例下降至48.34%，較上年同期下降1個百分點；用于生產(chǎn)乙醇的比例提高至51.66%。

二、巴西主產(chǎn)區(qū)11月下半月雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)（11月16日-12月1日）

?甘蔗壓榨量：11月下半月，巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗壓榨量為2035萬噸，同比下降15.20%。其中，圣保羅州壓榨量為1191萬噸，同比下降25.54%。

?糖產(chǎn)量：11月下半月，巴西主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖108.4萬噸，同比下降23.06%。其中，圣保羅州產(chǎn)糖量為73.1萬噸，同比下降28.59%。

?乙醇產(chǎn)量：11月下半月，巴西主產(chǎn)區(qū)乙醇總產(chǎn)量為11.89億升，同比下降5.18%。其中，圣保羅州產(chǎn)量為4.46億升，同比下降25.90%。

三、分析解讀

整體甘蔗壓榨與糖產(chǎn)出趨勢：

截至12月1日中南部地區(qū)甘蔗入榨量較2023/24榨季同期減少約2.75%，圣保羅州則下滑約4.42%，產(chǎn)糖量較上一年同期下降約3.72%，圣保羅州亦下滑約6.55%，產(chǎn)糖量降幅高于甘蔗入榨的同比降幅，意味著盡管TRS（Total Recoverable Sugar，可回收糖分）水平較為穩(wěn)定甚至略有上升，由于糖廠將更多甘蔗分配給乙醇生產(chǎn)，從而降低了糖產(chǎn)出量。

乙醇產(chǎn)量變化與比重調(diào)整：

本期數(shù)據(jù)中，乙醇呈現(xiàn)出相對靈活的產(chǎn)業(yè)布局特征。無水乙醇（Anhydrous Ethanol）產(chǎn)量略有下降，而水合乙醇（Hydrous Ethanol）卻出現(xiàn)累計產(chǎn)量增加趨勢（中南部水合乙醇產(chǎn)量同比+11.8%）。圣保羅地區(qū)水合乙醇增幅（12.36%）更為顯著。

總體來看，乙醇產(chǎn)量占比有所提升，特別是在中南部地區(qū)，乙醇產(chǎn)量相對糖產(chǎn)量所占甘蔗比例的比重從上一榨季的50.66%上升到51.66%，這既是對國際糖價與國內(nèi)燃油政策博弈下的產(chǎn)業(yè)調(diào)整體現(xiàn)，也說明生產(chǎn)端在尋找更佳的盈利平衡點。

雙周數(shù)據(jù)的短期變化觀察：

11月下半月，中南部地區(qū)甘蔗入榨量同比減少15.20%，糖產(chǎn)量下降23.06%，乙醇產(chǎn)量也有約5%的降幅（具體乙醇類別降幅各異）。這一時段的顯著下滑主要受圣保羅州蔗區(qū)火災(zāi)、季末特征及天氣條件的影響。隨著榨季尾聲臨近，甘蔗供應(yīng)減少，部分工廠逐步收榨。此外，火災(zāi)導(dǎo)致部分甘蔗資源損失，加劇了圣保羅地區(qū)壓榨量和產(chǎn)糖量的降幅。

需要注意的是，與累計數(shù)據(jù)相比，雙周數(shù)據(jù)的波動更大，主要受蔗區(qū)火災(zāi)以及季節(jié)性收榨進程影響，這一時段的數(shù)據(jù)下滑不宜解讀為長期趨勢。

綜上，短期雙周數(shù)據(jù)的銳減具有突發(fā)性、季節(jié)性特征，并不改變巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)整體策略正向調(diào)整的方向，在國際市場價格與國內(nèi)政策的雙重作用下，未來數(shù)月的產(chǎn)出數(shù)據(jù)仍將受到宏觀因素（國際糖價、乙醇-汽油價格比）、氣候條件以及收榨時間表影響。整體來看，巴西中南部地區(qū)制糖與乙醇產(chǎn)業(yè)在2024/25榨季展現(xiàn)出更趨靈活的原料分配策略，并在短期波動中持續(xù)尋求長期穩(wěn)定收益的產(chǎn)業(yè)格局。

yntw.com糖網(wǎng)編輯注：據(jù)巴西對外貿(mào)易秘書處公布的數(shù)據(jù)，11月份巴西出口食糖339.1萬噸，日均出口17.85萬噸，2024年1-11月份累計出口食糖已達3510萬噸，再創(chuàng)下巴西年度出口糖的歷史新高，1-10月出口量就已經(jīng)超過2023年的總和，2023年全年出口量僅為3130萬噸。

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