YNTW.COM 2025新年第二天（元月2日），巴西發(fā)布了將鞏固其在國(guó)際食糖貿(mào)易中的領(lǐng)導(dǎo)地位的文章，文中提及中美貿(mào)易摩擦，具體內(nèi)容如下：

巴西在2025年有望鞏固其在國(guó)際食糖貿(mào)易中的領(lǐng)導(dǎo)地位，對(duì)內(nèi)對(duì)外市場(chǎng)均呈現(xiàn)積極前景。根據(jù)Cepea研究中心的觀點(diǎn)，食糖價(jià)格預(yù)計(jì)將保持高位，為生產(chǎn)商帶來(lái)利好，尤其得益于國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)之間的互動(dòng)。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)巴西將繼續(xù)消化可觀的食糖供應(yīng)量，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速較為溫和。這在很大程度上歸因于可能存在的內(nèi)外市場(chǎng)套利機(jī)制，能夠使食糖價(jià)格維持在較高水平。此外，已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的出口鎖定在較為有利的價(jià)位，這進(jìn)一步強(qiáng)化了蔗糖產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定性。

在國(guó)際市場(chǎng)上，巴基斯坦和印度尼西亞等新興國(guó)家的需求將帶動(dòng)食糖市場(chǎng)，主要因?yàn)檫^去兩年全球庫(kù)存補(bǔ)充速度緩慢。紐約洲際交易所（ICE Futures）的糖價(jià)有可能保持在每磅18美分以上，從而利好巴西糖出口。庫(kù)存與消費(fèi)之間的關(guān)系一直是推動(dòng)食糖價(jià)格上漲的重要因素，預(yù)計(jì)這一壓力將繼續(xù)存在，這對(duì)巴西來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好。

另一項(xiàng)利好巴西糖業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的因素是匯率。匯率可能保持在較高水平，從而進(jìn)一步刺激出口。此外，美國(guó)與中國(guó)等全球大國(guó)之間的貿(mào)易緊張關(guān)系也可能給巴西帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，不僅限于食糖市場(chǎng)，還包括乙醇業(yè)務(wù)。

盡管2025年的形勢(shì)充滿挑戰(zhàn)，包括氣候狀況以及對(duì)市場(chǎng)新需求的適應(yīng)，但巴西仍將穩(wěn)居全球食糖生產(chǎn)與出口的無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)者地位，前景可謂一片向好。

下圖統(tǒng)計(jì)了 2021年1月至11月起按月計(jì)算的糖出口量（以 TEU 為單位）。一TEU為一個(gè)20英尺集裝箱。

巴西食糖出口統(tǒng)計(jì) | 2021年1月至11月對(duì)比2024年1月至11月 | 單位：一標(biāo)準(zhǔn)箱

注：巴西 Cepea（Centro de Estudos Avan?ados em Economia Aplicada）經(jīng)濟(jì)研究中心，是巴西農(nóng)業(yè)與應(yīng)用經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域頗具影響力的研究機(jī)構(gòu)，專注于農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、食品加工業(yè)以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的研究與分析，為政府部門、行業(yè)組織、企業(yè)和學(xué)術(shù)界提供決策參考，其研究報(bào)告和數(shù)據(jù)分析常被巴西各大媒體、行業(yè)期刊以及政策制定者引用，是巴西乃至拉丁美洲的農(nóng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)決策的重要參考。

解讀：

yntw.com糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，巴西將鞏固其全球食糖貿(mào)易霸主地位的文章沒毛病，從當(dāng)前的內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看，巴西之所以能夠在2025年繼續(xù)鞏固其國(guó)際食糖貿(mào)易的領(lǐng)導(dǎo)地位，主要有以下幾個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：

1、全球庫(kù)存與需求失衡

過去兩年全球糖庫(kù)存的恢復(fù)速度不及預(yù)期，各主要消費(fèi)國(guó)的庫(kù)存保持在偏低水平。這種供需缺口直接對(duì)價(jià)格形成支撐，也讓擁有充足食糖產(chǎn)量的巴西迎來(lái)更高的溢價(jià)空間。除了中國(guó)等傳統(tǒng)食糖進(jìn)口大國(guó)外，新興市場(chǎng)國(guó)家（如巴基斯坦、印度尼西亞）需求高企，進(jìn)一步維持全球高糖價(jià)，巴西在產(chǎn)能與出口能力上都處于領(lǐng)先地位，對(duì)價(jià)格的波動(dòng)也較為敏感。

2、內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)與套利機(jī)會(huì)

巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求與國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)勁行情形成了互動(dòng)關(guān)系。一方面，外部需求旺盛、價(jià)格上揚(yáng); 另一方面，國(guó)內(nèi)也通過“內(nèi)外價(jià)差”進(jìn)行套利，令國(guó)內(nèi)價(jià)格同樣保持高位。這種雙市場(chǎng)平衡不僅為巴西生產(chǎn)者提供了穩(wěn)定收益，也在一定程度上緩沖了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)糖業(yè)的負(fù)面影響。

3、匯率與貿(mào)易地緣政治優(yōu)勢(shì)

巴西貨幣若維持相對(duì)貶值或處于較高的匯率波動(dòng)區(qū)間，將進(jìn)一步促進(jìn)出口。糖、乙醇等農(nóng)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上，對(duì)外匯收入的依賴度很高。同時(shí)，美國(guó)與中國(guó)等大國(guó)之間的貿(mào)易摩擦，也為巴西在全球市場(chǎng)的供應(yīng)格局中創(chuàng)造了額外機(jī)會(huì)。一直以來(lái)，中國(guó)都是巴西糖的最大買家，中國(guó)每年數(shù)百萬(wàn)噸的食糖進(jìn)口中80%以上都是源自于巴西，今后也會(huì)維持大量進(jìn)口巴西糖，甚至乙醇，以保證食品與能源供應(yīng)安全。

4、氣候與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重挑戰(zhàn)

雖然巴西具備氣候與土地資源優(yōu)勢(shì)，但極端天氣仍是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)也要關(guān)注蔗區(qū)火災(zāi)頻發(fā)對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響。2025年若出現(xiàn)干旱或過度降雨，糖料作物（甘蔗）單產(chǎn)及糖分含量可能受到影響。隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展、清潔能源的關(guān)注度提升，糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)升級(jí)與環(huán)保要求日益嚴(yán)格。巴西在“糖+乙醇”的雙軌綜合利用方面已經(jīng)領(lǐng)先，但仍需持續(xù)投入改進(jìn)，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

5、生產(chǎn)效率與規(guī)模經(jīng)濟(jì)

巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)的機(jī)械化水平與生產(chǎn)技術(shù)在全球處于較先進(jìn)地位，大規(guī)模種植、精細(xì)化管理為其在國(guó)際市場(chǎng)提供了巨大的成本優(yōu)勢(shì)。相比其他國(guó)家，低廉的生產(chǎn)成本將有助于巴西鞏固其食糖龍頭地位，并且在價(jià)格波動(dòng)周期中保持較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

總結(jié)而言，巴西綜合運(yùn)用了自然稟賦、內(nèi)外市場(chǎng)的套利機(jī)制與全球市場(chǎng)地緣政治機(jī)遇，在食糖行業(yè)保持強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。展望2025年，全球?qū)μ桥c乙醇的需求增長(zhǎng)、相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格支撐以及貿(mào)易環(huán)境的變動(dòng)都將利好巴西。雖然氣候因素與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的挑戰(zhàn)不容忽視，但巴西也能最大程度地鞏固并擴(kuò)大其在全球糖業(yè)版圖中的領(lǐng)導(dǎo)地位。

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