核心提示：?印度2024/25榨季截至1月底產(chǎn)量大幅下降，本榨季預估凈產(chǎn)糖量下調(diào)。本文分析了產(chǎn)量下滑的原因，并探討了對市場和政策的影響，以及未來的關注重點。

1. 主要數(shù)據(jù)回顧

• 生產(chǎn)預估與同比差異

  根據(jù)印度全國合作制糖工廠聯(lián)合會（NFCSF）的最新數(shù)據(jù)，截至1月31日印度產(chǎn)糖1653萬噸，較上年同期的1875萬噸減少222萬噸。馬哈拉施特拉邦已有 7 家糖廠收榨，卡納塔克邦有 13 家糖廠收榨。
  NFCSF預估：本榨季印度食糖凈產(chǎn)量預估為2700萬噸，比上一榨季實際產(chǎn)量3190萬噸少約490萬噸，降幅約15.4%。這種大幅下調(diào)預估顯示出本季整體生產(chǎn)形勢不容樂觀。

• 糖廠運行情況與原料處理
  截至1月31日，全印度共有494家糖廠開榨運營，而去年同期為517家，表明生產(chǎn)啟動進度明顯滯后。與此同時，全國累計壓榨甘蔗量為1.855億噸，低于上一榨季同期的1.931億噸。
• 糖分回收率下降
  本榨季糖廠的平均產(chǎn)糖率為?8.91%?，較上一榨季同期的?9.70%?出現(xiàn)明顯下降，反映出甘蔗質(zhì)量或加工條件存在一定問題。
• 各產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量預測
  NFCSF對主要產(chǎn)區(qū)的食糖產(chǎn)量預估如下（括號內(nèi)為上榨季產(chǎn)量）：
  • 北方邦：930萬噸（980萬噸）
  • 馬哈拉施特拉邦：860萬噸（87?0萬噸）
  • 卡納塔克邦：410萬噸（450萬噸）
  • 其他地區(qū)：500萬噸（500萬噸）
• 與其他權(quán)威預估一致
  各主要產(chǎn)區(qū)的數(shù)據(jù)雖各有側(cè)重，但整體上均呈現(xiàn)產(chǎn)量下降趨勢。這與其他權(quán)威數(shù)據(jù)基本一致，例如印度制糖與生物能源生產(chǎn)商協(xié)會ISMA最新的預估：本榨季印度凈產(chǎn)糖量為2727萬噸，同比上榨季減少14.7%。

2. 下滑原因解析

• 開榨延遲影響明顯
  受馬哈拉施特拉邦（以及部分鄰近地區(qū)）因選舉等因素影響，本季開榨進度推遲，導致糖廠運行數(shù)量和累計壓榨甘蔗量均低于去年同期。
• 氣候異常及病害問題
  氣候波動（如過量降雨和晚來季風）導致部分地區(qū)出現(xiàn)甘蔗提前抽薹現(xiàn)象，嚴重影響了甘蔗的糖分積累；同時，部分地區(qū)可能還受到病害侵襲，這在一定程度上降低了甘蔗的品質(zhì)和產(chǎn)糖率。
• 部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)向非食糖用途
  隨著政府推動乙醇混合政策及部分糖出口安排，部分糖產(chǎn)品正在被轉(zhuǎn)用于乙醇生產(chǎn)或出口，這使得用于統(tǒng)計的“凈產(chǎn)糖量”進一步下降。

3. 市場及政策影響

• 國內(nèi)供應與價格壓力
  產(chǎn)量下滑與低產(chǎn)糖率使得本榨季糖業(yè)面臨供應緊張的風險，從長期看可能對國內(nèi)糖價形成一定支撐。不過，由于部分產(chǎn)量還需滿足乙醇生產(chǎn)和出口需求，市場實際流通的食糖供應可能并未大幅改善。
• 出口政策與市場預期
  NFCSF主席Harshvardhan Patil指出，政府已批準出口100萬噸糖，并調(diào)整了乙醇采購價格，這在一定程度上有助于緩解糖廠的資金壓力。但在產(chǎn)量低迷、出口價格下降等背景下，出口額度是否能夠真正落地仍存疑慮，業(yè)內(nèi)對出口前景持較為謹慎態(tài)度。
• 政策調(diào)控需求
  面對產(chǎn)量下滑和加工效率下降，業(yè)內(nèi)普遍呼吁政府盡快明確最低銷售價格（MSP）政策，以保護糖廠盈利并確保蔗農(nóng)利益，防止因價格過低而引發(fā)的連鎖風險。

結(jié) 語

印度制糖和生物能源生產(chǎn)商協(xié)會（ISMA）近日的報告中表示，在當前榨季年度，印度糖廠將把375萬噸糖轉(zhuǎn)產(chǎn)用于乙醇生產(chǎn)，高于上年度的215萬噸。

截至1月31日的最新數(shù)據(jù)表明，印度本榨季正面臨產(chǎn)量和加工效率雙重下滑，主要受開榨延遲、氣候異常和甘蔗質(zhì)量下降等因素影響。政府雖出臺出口支持及乙醇政策，但在整體供需形勢嚴峻的背景下，如何平衡內(nèi)部消費、出口和產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，將成為業(yè)內(nèi)關注的焦點。

未來幾個月印度各主要產(chǎn)區(qū)的氣候表現(xiàn)和病害防控情況將直接影響全年產(chǎn)量，需密切關注甘蔗種植和采收情況。印度生產(chǎn)動態(tài)和政策調(diào)整將決定全年供需平衡和市場價格走勢，對全球糖價也可能產(chǎn)生一定的牽動作用。

附：印度糖產(chǎn)量預計將低于消費量統(tǒng)計圖

圖表翻譯：2004/05–2024/25年度統(tǒng)計

糖產(chǎn)量和消費量（單位：百萬噸）–按10月至9月市場年度統(tǒng)計（Sugar production and consumption in million metric tons during Oct-Sep marketing year）

藍色線條（Production）：產(chǎn)糖量

紅色線條（Consumption）：消費量

數(shù)據(jù)信息：2024/25年度（預計）

糖產(chǎn)量：2700萬噸? ? ??糖消費量：2960萬噸

數(shù)據(jù)來源：印度糖廠協(xié)會、貿(mào)易商估算