隔夜，外盤ICE 11號原糖期貨市場如期迎來了一波超跌反彈，筆者認(rèn)為有必要深入分析當(dāng)前市場格局，并對后市走勢做出理性預(yù)判。

一、技術(shù)面分析

從K線圖上可以清晰地看到，原糖期貨價格在經(jīng)歷了一波明顯下跌后，已經(jīng)觸及一年半以來低點17.86美分/磅。這個價位恰好接近18.00美分/磅的重要心理關(guān)口，往往會引發(fā)一定的技術(shù)性買盤。

同時，我們注意到MACD指標(biāo)在低位出現(xiàn)了金叉跡象，KDJ指標(biāo)也呈現(xiàn)超賣狀態(tài)，這些技術(shù)指標(biāo)都預(yù)示著短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈。

值得注意的是，成交量在近期有所放大，這可能意味著市場參與度提高，有利于推動價格反彈。

二、當(dāng)前市場概況

從走勢圖可以看出，ICE原糖期貨經(jīng)歷了一段時間的下跌后，近期出現(xiàn)了明顯的反彈。這波反彈主要受到技術(shù)面超賣修復(fù)和短期基本面變化的推動。然而，我們需要冷靜分析，這波反彈是否具有持續(xù)性，以及未來行情將如何演繹。

三、供給端分析

據(jù)全球第一大產(chǎn)糖國巴西最新數(shù)據(jù)，2024/25榨季開始以來，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）糖產(chǎn)量情況：

1. 截至7月16日，累計入榨甘蔗28158萬噸，同比增長8.71%。累計產(chǎn)糖1714萬噸，同比增長10.37%。

2. 7月上半月（1日-16日）巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）食糖產(chǎn)量為293.9萬噸，同比上年同期減少9.7%，也不及6月下半月的325萬噸。

3.有機構(gòu)將2024/25年度全球食糖供需狀況從供不應(yīng)求調(diào)整為供過于求，但均為預(yù)估。

四、需求端觀察

從出口數(shù)據(jù)來看，巴西糖出口保持強勁勢頭，2024年上半年巴西出口糖大幅增長50%，達(dá)到驚人的1515萬噸，月均出口高達(dá)253萬噸。

7月前三周出口糖213.58萬噸，日均出口14.24萬噸，較去年同期增長2%。港口等待裝運的糖量也從上周的425萬噸增至464萬噸，反映出全球需求依然旺盛。

五、價格走勢預(yù)判

1. 短期走勢：技術(shù)面超賣修復(fù)和短期供需變化可能支撐近期反彈行情持續(xù)一段時間。但考慮到2024/25榨季巴西產(chǎn)量維持增長，反彈空間可能有限。

2. 中期展望：在供應(yīng)增長快于需求的情況下，原糖期貨價格可能會面臨一定壓力。但需要密切關(guān)注天氣因素、原油價格變動等潛在影響因素。

3. 長期趨勢：全球糖市供需平衡點可能會在較低位置重新建立，但具體水平還需要更多時間觀察。

4. 操作建議： 短線操作可以考慮逢低少量做多，但需設(shè)置嚴(yán)格止損，不宜追高。中線布局建議以觀望為主，等待更明確的趨勢信號。鑒于市場波動較大，建議投資者嚴(yán)格控制倉位，合理使用期權(quán)等衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險對沖。

六、結(jié)語

總的來說，ICE原糖期貨的超跌反彈為市場帶來了一絲喘息之機，但考慮到供給端的持續(xù)增長壓力，這波反彈的持續(xù)性和力度可能有限。投資者需要保持冷靜理性，密切關(guān)注巴西以及其他主要產(chǎn)糖國產(chǎn)量、全球需求、天氣變化等關(guān)鍵因素，靈活調(diào)整交易策略。在充滿不確定性的市場環(huán)境中，風(fēng)險控制永遠(yuǎn)是第一要務(wù)。

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