YNTW.COM 根據(jù)最新的行情數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)背景，ICE原糖期貨在9月19日強(qiáng)勢(shì)上漲，再次突破22美分關(guān)口，為今年4月以來(lái)首次達(dá)此水平。在過去三個(gè)交易日內(nèi)，原糖期貨累計(jì)上漲15.02%，這一幅度的漲勢(shì)背后有多重因素推動(dòng)，主要包括巴西的氣候因素和匯率波動(dòng)。

一、市場(chǎng)行情回顧

9月19日，ICE原糖10月合約收盤價(jià)為22.06美分/磅，上漲了4.25%。從圖表中可以看出，自9月13日價(jià)格最低點(diǎn)19.18美分/磅反彈以來(lái)，短短幾天內(nèi)糖價(jià)已經(jīng)大幅回升至22美分以上，表明市場(chǎng)情緒強(qiáng)勁，買盤活躍。尤其是自9月18日以來(lái)，單日漲幅達(dá)到5.91%，顯示出資金的持續(xù)涌入。

ICE原糖期貨10月合約日線

不僅僅是紐約商品交易所原糖期貨價(jià)格在攀升，ICE倫敦白糖期貨同樣也表現(xiàn)亮眼，12月白糖期貨合約上漲了2.4%，達(dá)到每噸568.60美元，最近幾個(gè)交易日白糖合約漲幅雖略遜色，但最近4個(gè)交易日漲幅也達(dá)9%以上。

二、漲價(jià)背后的因素

1. 天氣干旱以及蔗區(qū)火災(zāi)影響巴西甘蔗產(chǎn)量

巴西是全球最大的食糖生產(chǎn)國(guó)，尤其是中南部地區(qū)的甘蔗種植對(duì)于全球原糖供需有著至關(guān)重要的影響，近期持續(xù)的干旱天氣以及8月底受不了蔗區(qū)的大火對(duì)甘蔗產(chǎn)量構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周巴西的炎熱干燥天氣將繼續(xù)，這將進(jìn)一步影響甘蔗的單產(chǎn)和質(zhì)量。根據(jù)巴西甘蔗技術(shù)中心（CTC）的數(shù)據(jù)，截至8月底，巴西中南部2024/25年度的甘蔗單產(chǎn)已經(jīng)同比下降了7.4%，部分地區(qū)還繼續(xù)受到頻發(fā)的火災(zāi)影響。

知名糖商豐益國(guó)際（Wilmar）9月19日發(fā)布消息稱，將巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）食糖產(chǎn)量的預(yù)估從最初估計(jì)的4200萬(wàn)噸下調(diào)至3880-4080萬(wàn)噸。Wilmar稱，由于干旱和蔗區(qū)大火影響了巴西的甘蔗生產(chǎn)，因此下調(diào)了巴西2024/25榨季食糖產(chǎn)量預(yù)估。

2. 匯率因素支撐糖價(jià)

巴西雷亞爾兌美元匯率的走強(qiáng)是推動(dòng)糖價(jià)上漲的另一重要因素。雷亞爾的升值對(duì)巴西的糖出口不利，因?yàn)樗魅趿艘悦涝?jì)價(jià)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，減少了供應(yīng)壓力，從而提振了國(guó)際市場(chǎng)上的糖價(jià)。9月19日，雷亞爾兌美元升至一個(gè)月高點(diǎn)，這無(wú)疑為糖價(jià)提供了額外支撐。

3. 基金與投資者的買盤活躍

近期的市場(chǎng)上漲也部分受到基金和投資者的多頭回補(bǔ)推動(dòng)，隨著糖價(jià)走高，空頭回補(bǔ)的需求增加，進(jìn)一步推動(dòng)了價(jià)格上行。有分析師稱，投機(jī)商正在減持原糖期貨的凈空頭頭寸，巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗收榨結(jié)束后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)將在今年第四季度趨緊，由于長(zhǎng)期干旱和最近的火災(zāi)，巴西主產(chǎn)區(qū)下一榨季甘蔗收成前景黯淡，也支撐了原糖期貨價(jià)格的上漲。

三、技術(shù)分析

從技術(shù)角度來(lái)看，糖價(jià)突破了多個(gè)關(guān)鍵阻力位。圖表顯示，糖價(jià)從8月中的17.52美分低位一路反彈，逐步突破了20日、40日和60日均線。這一走勢(shì)表明市場(chǎng)已進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲區(qū)間，后續(xù)有望繼續(xù)挑戰(zhàn)更高的阻力位。

KDJ指標(biāo)也顯示出市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，J線在高位波動(dòng)，說明短期內(nèi)市場(chǎng)依然存在較大的上漲動(dòng)力。然而，KDJ三線已經(jīng)進(jìn)入超買區(qū)間，暗示價(jià)格可能在短期內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)，但整體上行趨勢(shì)不變。ICE原糖期貨主力3月合約成交量的放大也是一個(gè)積極信號(hào)，表明市場(chǎng)對(duì)這輪漲勢(shì)的認(rèn)可。

四、后市展望

后期市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然集中在巴西的氣候狀況上，如果干旱持續(xù)，預(yù)計(jì)原糖價(jià)格將繼續(xù)得到支撐，甚至可能進(jìn)一步攀升至更高的水平。與此同時(shí)，巴西的匯率走勢(shì)也將繼續(xù)影響糖價(jià)。若雷亞爾進(jìn)一步升值，出口壓力將減弱，國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局面可能進(jìn)一步加劇。

當(dāng)然，短期內(nèi)市場(chǎng)也可能出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，尤其是在KDJ指標(biāo)顯示超買的情況下。但由于供需基本面依然偏緊，調(diào)整幅度可能有限，且很可能會(huì)吸引更多逢低買盤。

綜上所述，當(dāng)前原糖市場(chǎng)的上漲受到多重因素的推動(dòng)，從技術(shù)面和基本面來(lái)看，糖價(jià)有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，盡管短期可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但總體趨勢(shì)向上。投資者應(yīng)密切關(guān)注巴西、印度、泰國(guó)等主要產(chǎn)糖國(guó)的狀況，以及原油價(jià)格漲跌情況和全球宏觀經(jīng)濟(jì)變化，以調(diào)整策略，及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)。

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