YNTW.COM ?巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）于北京時(shí)間5月29日晚間發(fā)布了最新的生產(chǎn)報(bào)告，截至5月16日的雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及自4月1日開啟的新榨季累計(jì)生產(chǎn)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)全面同比下降。以下為云糖網(wǎng) yntw.com 根據(jù)Unica數(shù)據(jù)所做的解讀與獨(dú)家分析：

一、 新榨季截至5月16日累計(jì)生產(chǎn)數(shù)據(jù)

甘蔗壓榨量與糖醇產(chǎn)量全面下滑：

甘蔗壓榨量：巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）累計(jì)壓榨甘蔗7671.4萬噸，同比去年同期的9618萬噸下降了20.24%。其中，核心產(chǎn)區(qū)圣保羅州壓榨甘蔗4233.3萬噸，同比降幅更為顯著，達(dá)到27.34%。

食糖產(chǎn)量：中南部累計(jì)產(chǎn)糖398.9萬噸，較去年同期的515.9萬噸下降22.68%。圣保羅州產(chǎn)糖250.9萬噸，同比下降28.68%。

乙醇產(chǎn)量：中南部累計(jì)生產(chǎn)乙醇總量為36.83億升，同比去年同期的43.53億升下降15.39%。圣保羅州乙醇總產(chǎn)量8.27億升，同比大幅下降31.96%。

甘蔗品質(zhì)（TRS）依舊偏低，影響單產(chǎn)效率：

中南部地區(qū)甘蔗的平均可回收總糖分（TRS）為每噸112.25公斤，同比下降5.07%。這直接導(dǎo)致了單位甘蔗的產(chǎn)出效率降低。

甘蔗制糖比例累計(jì)小幅提升：

截至5月16日，中南部地區(qū)用于生產(chǎn)食糖的甘蔗比例為48.61%，略高于去年同期的47.60%。相應(yīng)地，用于生產(chǎn)乙醇的甘蔗比例為51.39%，低于去年同期的52.40%。

二、 5月上半月（雙周）生產(chǎn)數(shù)據(jù)

產(chǎn)量降幅有所收窄：

在5月的上半月，中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為4231.9萬噸，同比降幅收窄至6.09%。食糖產(chǎn)量240.8萬噸，同比降幅6.80%；乙醇產(chǎn)量17.79億升，同比降幅11.29%。

制糖比例大幅回升，生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向食糖：

這是本期數(shù)據(jù)最為顯著的變化。5月上半月，中南部地區(qū)用于生產(chǎn)食糖的甘蔗比例從去年同期的48.24%大幅提升至51.14%。圣保羅州這一趨勢更為明顯，制糖比例從去年同期的54.67%激增至57.18%。
雙周數(shù)據(jù)顯示的TRS為每噸116.80公斤，雖仍同比下降6.37%，但絕對值高于累計(jì)平均水平。

三、 云糖網(wǎng)解讀

榨季開局不利，但5月生產(chǎn)節(jié)奏有所加快：?新榨季初期（4月份）的干旱天氣對甘蔗生長和入榨量造成了顯著的負(fù)面影響，導(dǎo)致各項(xiàng)產(chǎn)量指標(biāo)大幅低于去年同期。然而，進(jìn)入5月上半月后，甘蔗壓榨量的同比降幅明顯收窄，顯示生產(chǎn)節(jié)奏有所恢復(fù)。這可能與部分地區(qū)天氣條件改善、更多糖廠開榨或糖廠加快壓榨進(jìn)度有關(guān)。

甘蔗質(zhì)量問題持續(xù)存在： 無論是累計(jì)數(shù)據(jù)還是雙周數(shù)據(jù)，甘蔗的TRS含量均低于去年，這意味著甘蔗的工業(yè)產(chǎn)出效率受到影響。這可能是前期不利天氣條件的持續(xù)后果。

新榨季前期糖廠更青睞食糖： 新榨季最初一個(gè)月（截至5月1日）乙醇生產(chǎn)占比上升的情況不同，最新的雙周數(shù)據(jù)顯示，糖廠在5月上半月顯著提高了食糖的生產(chǎn)比例。這一轉(zhuǎn)變很可能受到國際原糖價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)以及巴西國內(nèi)乙醇價(jià)格和需求的綜合影響。

圣保羅州面臨更大挑戰(zhàn)： 作為巴西最主要的甘蔗產(chǎn)區(qū)，圣保羅州的各項(xiàng)產(chǎn)量指標(biāo)（無論是累計(jì)還是雙周）的同比降幅普遍大于中南部地區(qū)的平均水平。眾所周知，圣保羅甘蔗產(chǎn)區(qū)大面積火災(zāi)的影響仍在發(fā)酵，反映出該地區(qū)可能面臨增產(chǎn)嚴(yán)峻的情況。

四、總結(jié)一下

云糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）2025/2026榨季開局的生產(chǎn)形勢依然偏緊，榨季前期甘蔗減產(chǎn)和品質(zhì)下降是不爭的事實(shí)。盡管5月上半月的生產(chǎn)節(jié)奏有所加快，但全年產(chǎn)量增產(chǎn)幅度仍存在較大不確定性。市場應(yīng)密切關(guān)注UNICA接下來的報(bào)告，以更準(zhǔn)確地判斷新榨季巴西糖和乙醇的最終供應(yīng)前景。

免責(zé)聲明：以上分析僅為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不得作為投資依據(jù)，也不構(gòu)成投資建議。