YNTW.COM 本周，洲際交易所（ICE）原糖期貨市場經歷了強勁的上漲走勢，近月合約周漲幅高達19.2%，創下2008年以來的最大周漲幅，周五盤中觸及7個月以來新高23.13美分。隨著巴西供應問題日益嚴重，市場情緒明顯轉向看漲，推動糖價突破多個關鍵技術位，進一步吸引了大量買盤。本文將結合市場基本面與技術分析，探討當前原糖期貨市場的行情與后期走勢。

市場基本面：巴西供應擔憂加劇

原糖期貨價格的飆升，主要受到巴西供應憂慮的驅動。巴西是全球最大的食糖生產國和出口國，但該國近期遭遇了異常干旱和農田火災，嚴重影響了甘蔗的種植與收割，8月底蔗區火災導致數百萬公頃蔗區受受損。據知名糖商豐益國際（Wilmar）最新的預測，由于干旱和火災，巴西主產區糖產量將從之前預估的4,200萬噸下調至3,880-4,080萬噸。減產預期給市場帶來了巨大壓力，尤其是在原糖市場本已供應緊張的情況下，進一步推升了糖價。

此外，其他主要產糖國如印度和泰國的天氣狀況也不容樂觀，印度至今仍然延續了食糖出口限制的政策，這些因素導致全球糖市的供需平衡更加脆弱，增加了供應短缺的風險，據分析機構Green Pool Commodities預計，2025年第一季度全球糖市可能會出現100-200萬噸的短缺，這樣的預期強化了市場的多頭情緒，推動糖價持續上漲。

市場表現

根據最新的市場數據，ICE原糖期貨近月10月合約本周五收高0.73美分，漲幅3.3%，結算價報每磅22.66美分，盤中一度觸及23.13美分，達到近七個月來的最高水平。此外，交投最活躍的3月原糖期貨上漲0.7美分，漲幅3.18%，報收每磅22.74美分。與此同時，ICE白糖期貨（倫敦）12月合約周五報收每噸584.90美元，盤中觸及7月初以來的最高價590.30美元。

知名經紀公司Czarnikow指出，當前糖價已經突破所有關鍵技術指標，且市場上的投機商仍有足夠的空間進一步推高糖價。部分分析師認為，明年第一季度原糖市場可能供不應求，而本周的價格走勢為后期價格升至24美分/磅打開了大門。

技術分析：強勁上漲，警惕超買風險

趨勢：自8月初開始，價格突破前期橫盤整理區間，形成了一波強勁的上升趨勢。近期，上漲速度進一步加快，呈現出拋物線式上漲特征。

結合市場基本面，我們通過技術分析可以進一步了解當前原糖期貨的走勢：

?1. 布林線（Bollinger Bands）

布林線是衡量價格波動性的重要工具。當前，布林線的中軌線（M）為19.19美分，而上軌（T）為21.67美分，下軌（B）則為16.71美分。現階段，價格已經突破了上軌，且在盤中達到23.13美分。這表明市場處于極度強勢的上漲階段，價格遠高于其波動區間。

從技術角度看，布林線上軌的突破通常被視為市場的超買信號。雖然價格有短期回調的可能性，但由于目前的上漲趨勢強勁，價格可能繼續在布林線上軌之上運行一段時間。因此，投資者應保持謹慎，密切關注價格是否會出現回調跡象，同時做好相應的風險管理。

2. KDJ指標

KDJ指標是一種常用的震蕩指標，用于判斷市場的超買與超賣狀態。從圖中可以看到，K值為83.41，D值為69.86，J值高達110.51。J值的大幅攀升表明市場處于極度超買狀態，這可能預示著短期內價格出現調整的風險。

不過，在強勁的基本面支持下，盡管KDJ指標顯示超買，短期內價格仍有繼續上漲的空間。投資者可以關注J值的回落，作為市場回調的潛在信號，但當前市場趨勢仍然向好。

3. 成交量與持倉量

成交量和持倉量的變化可以為判斷市場趨勢提供重要參考。近期成交量的顯著增加，尤其是在價格突破關鍵阻力位后，顯示出大量資金入場，推動價格進一步上漲。持倉量的同步上升也表明市場對未來價格走勢充滿信心。

在價格上漲的同時，成交量和持倉量的增加通常被解讀為上漲趨勢的持續信號。只要這兩者能夠保持高位，價格的上漲動能將得到進一步鞏固。

4. 關鍵支撐位與阻力位

目前，原糖期貨價格的短期支撐位在22.00美分/磅，這是一個重要的心理關口和技術支撐位。若價格跌破該支撐位，可能會進一步回落至20.78美分甚至18.00美分的低點。然而，若價格能夠突破23.13美分這一近期高點，市場有望繼續上行至24美分或更高水平。

未來展望：上漲趨勢仍存

綜合基本面與技術分析，原糖期貨市場短期內仍然具備進一步上漲的潛力。巴西的供應問題和全球其他產糖國狀況，可能在未來一段時間內為市場提供上行動力。技術面上，雖然KDJ指標顯示超買，但成交量和持倉量的強勢表現表明，市場的多頭情緒仍然占據主導。

投資者在當前環境下可以考慮順勢而為，繼續持有多頭頭寸，但同時也需要警惕短期回調風險，尤其是在價格突破23.13美分后是否能夠繼續上行將成為關鍵觀察點。

投資者應密切關注天氣變化以及全球糖市的供需動態、原油價格漲跌、全球宏觀經濟變化等等情況，及時調整交易策略以應對可能的市場波動。

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