是的，你沒有看錯，本周巴西甘蔗主產區圣保羅州南部發生了霜凍。

霜凍襲擊了圣保羅部分地區 ?圖片源自Bervelin Albuquerque

據巴西國家氣象局消息，本周三6月25日圣保羅州打破了今年的最冷紀錄，最南端地區甚至出現霜凍，清晨溫度僅達到 0.3℃，北部也出現低溫天氣。

據悉圣保羅上一次出現霜凍的記錄是在 2021 年。目前暫無甘蔗受災的統計報告。

YNTW.COM 6月28日消息，本周五（6月27日）ICE 11號原糖期貨在震蕩后收高，為六月的最后一周畫上了積極的句號。市場在巴西供應擔憂和全球充裕供給預期的拉鋸中，試圖尋找新的平衡點。

周五市場表現：

1、紐約ICE 11#原糖期貨：

7月合約：漲0.16美分（+1.02%），收15.81美分/磅。

10月合約：漲0.29美分（+1.76%），收16.71美分/磅。

3月合約：漲0.26美分（+1.52%），收17.37美分/磅。

5月合約：漲0.23美分（+1.37%），收17.00美分/磅。

周漲幅：10月、3月、5月合約分別漲0.85%、1.11%、1.43%。

2、倫敦ICE白糖期貨：

8月合約：漲6.80點（+1.43%），收484.70美元/噸。

10月合約：漲7.00點（+1.50%），收474.10美元/噸。

12月合約：漲6.80點（+1.48%），收466.90美元/噸。

3月合約：漲5.80點（+1.25%），收470.00美元/噸。

周漲幅：8月、10月、12月、3月合約分別漲2.02%、1.50%、1.24%、1.40%。

技術面分析：

從10月合約日K線圖來看：目前價格（16.71）已站上5日和10日短期均線，但仍受制于20日、40日和60日等中長期均線的壓制。MA20（16.76）是當前最直接的阻力位。均線系統整體呈空頭排列，顯示中期下跌趨勢尚未扭轉。

技術指標：下方的KDJ指標在低位形成金叉后持續向上發散（K: 39.15, D: 31.75, J: 53.94），表明短線反彈動能正在積聚，市場有從超賣區域修復的需求。

推動周五上漲的因素：

周五原糖期貨的顯著上漲，主要由空頭回補所驅動。其直接催化劑是摩根大通（JPMorgan Chase）大幅調整了對巴西2025/26榨季的供需展望：從此前的過剩20萬噸，修正為90萬噸的供應缺口。該機構指出，巴西甘蔗收成的單產令人失望，且糖分含量偏低，這是修正預期的主要原因。這一消息顯著提振了市場情緒。

1、支撐價格的利多因素（看漲）：

巴西供應前景堪憂：市場持續關注巴西中南部地區的產區狀況。分析機構Safras & Mercado的分析師指出，由于此前的干旱天氣和近日襲擊圣保羅州的嚴重霜凍，預計當前2025/26榨季圣保羅州的甘蔗產量將下降9%-10%，甚至可能達到12%。

乙醇E30政策分流原料：巴西官方宣布計劃將汽油中的無水乙醇摻混比例從27%提高到30%。這一政策將促使更多甘蔗被用于生產乙醇，從而減少可用于制糖的原料數量，對糖價構成支撐。詳見>>

2、限制漲幅的利空因素（看跌）：

盡管巴西部分產區存在減產擔憂，但全球其他主要產糖國的豐產預期成為了限制糖價上行的“天花板”。

全球供應預期充裕：印度由于種植面積增加和季風降雨規律，預計2025/26榨季產糖量可達3500萬噸。同時，中國和泰國的產量預計也將分別大幅提升至1120萬噸和1050萬噸。

美農業部的悲觀預測：USDA在5月份發布的預估報告中稱，2025/26榨季年度全球食糖市場將出現創紀錄的供應過剩，達到近十年來最大的供應過剩之一，過剩量可能高于1100萬噸。這一宏觀背景極大的壓制了紐約原糖價格的想象空間。

后市展望

綜上所述，原糖市場正處于一個多空激烈博弈的十字路口。一方面，巴西的實質性減產風險和政策變化為價格提供了堅實底部；另一方面，全球性的供應過剩預期又如烏云般籠罩在市場上空。

Safras & Mercado的分析師預測，市場在短期內可能會進入一個盤整期，原糖期貨10月合約或將在7月份圍繞16.50美分/磅一線構建一個橫向震蕩通道。

后期，國際糖市的焦點將持續集中在巴西天氣的后續演變、甘蔗壓榨數據的實際表現，以及全球其他產糖國的產量能否兌現豐產預期。

注：以上內容僅為個人觀點，不代表任何機構，不得作為投資依據！