是的，你沒有看錯(cuò)，本周巴西甘蔗主產(chǎn)區(qū)圣保羅州南部發(fā)生了霜凍。

霜凍襲擊了圣保羅部分地區(qū) ?圖片源自Bervelin Albuquerque

據(jù)巴西國家氣象局消息，本周三6月25日圣保羅州打破了今年的最冷紀(jì)錄，最南端地區(qū)甚至出現(xiàn)霜凍，清晨溫度僅達(dá)到 0.3℃，北部也出現(xiàn)低溫天氣。

據(jù)悉圣保羅上一次出現(xiàn)霜凍的記錄是在 2021 年。目前暫無甘蔗受災(zāi)的統(tǒng)計(jì)報(bào)告。

YNTW.COM 6月28日消息，本周五（6月27日）ICE 11號(hào)原糖期貨在震蕩后收高，為六月的最后一周畫上了積極的句號(hào)。市場在巴西供應(yīng)擔(dān)憂和全球充裕供給預(yù)期的拉鋸中，試圖尋找新的平衡點(diǎn)。

周五市場表現(xiàn)：

1、紐約ICE 11#原糖期貨：

7月合約：漲0.16美分（+1.02%），收15.81美分/磅。

10月合約：漲0.29美分（+1.76%），收16.71美分/磅。

3月合約：漲0.26美分（+1.52%），收17.37美分/磅。

5月合約：漲0.23美分（+1.37%），收17.00美分/磅。

周漲幅：10月、3月、5月合約分別漲0.85%、1.11%、1.43%。

2、倫敦ICE白糖期貨：

8月合約：漲6.80點(diǎn)（+1.43%），收484.70美元/噸。

10月合約：漲7.00點(diǎn)（+1.50%），收474.10美元/噸。

12月合約：漲6.80點(diǎn)（+1.48%），收466.90美元/噸。

3月合約：漲5.80點(diǎn)（+1.25%），收470.00美元/噸。

周漲幅：8月、10月、12月、3月合約分別漲2.02%、1.50%、1.24%、1.40%。

技術(shù)面分析：

從10月合約日K線圖來看：目前價(jià)格（16.71）已站上5日和10日短期均線，但仍受制于20日、40日和60日等中長期均線的壓制。MA20（16.76）是當(dāng)前最直接的阻力位。均線系統(tǒng)整體呈空頭排列，顯示中期下跌趨勢尚未扭轉(zhuǎn)。

技術(shù)指標(biāo)：下方的KDJ指標(biāo)在低位形成金叉后持續(xù)向上發(fā)散（K: 39.15, D: 31.75, J: 53.94），表明短線反彈動(dòng)能正在積聚，市場有從超賣區(qū)域修復(fù)的需求。

推動(dòng)周五上漲的因素：

周五原糖期貨的顯著上漲，主要由空頭回補(bǔ)所驅(qū)動(dòng)。其直接催化劑是摩根大通（JPMorgan Chase）大幅調(diào)整了對(duì)巴西2025/26榨季的供需展望：從此前的過剩20萬噸，修正為90萬噸的供應(yīng)缺口。該機(jī)構(gòu)指出，巴西甘蔗收成的單產(chǎn)令人失望，且糖分含量偏低，這是修正預(yù)期的主要原因。這一消息顯著提振了市場情緒。

1、支撐價(jià)格的利多因素（看漲）：

巴西供應(yīng)前景堪憂：市場持續(xù)關(guān)注巴西中南部地區(qū)的產(chǎn)區(qū)狀況。分析機(jī)構(gòu)Safras & Mercado的分析師指出，由于此前的干旱天氣和近日襲擊圣保羅州的嚴(yán)重霜凍，預(yù)計(jì)當(dāng)前2025/26榨季圣保羅州的甘蔗產(chǎn)量將下降9%-10%，甚至可能達(dá)到12%。

乙醇E30政策分流原料：巴西官方宣布計(jì)劃將汽油中的無水乙醇摻混比例從27%提高到30%。這一政策將促使更多甘蔗被用于生產(chǎn)乙醇，從而減少可用于制糖的原料數(shù)量，對(duì)糖價(jià)構(gòu)成支撐。詳見>>

2、限制漲幅的利空因素（看跌）：

盡管巴西部分產(chǎn)區(qū)存在減產(chǎn)擔(dān)憂，但全球其他主要產(chǎn)糖國的豐產(chǎn)預(yù)期成為了限制糖價(jià)上行的“天花板”。

全球供應(yīng)預(yù)期充裕：印度由于種植面積增加和季風(fēng)降雨規(guī)律，預(yù)計(jì)2025/26榨季產(chǎn)糖量可達(dá)3500萬噸。同時(shí)，中國和泰國的產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將分別大幅提升至1120萬噸和1050萬噸。

美農(nóng)業(yè)部的悲觀預(yù)測：USDA在5月份發(fā)布的預(yù)估報(bào)告中稱，2025/26榨季年度全球食糖市場將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)過剩，達(dá)到近十年來最大的供應(yīng)過剩之一，過剩量可能高于1100萬噸。這一宏觀背景極大的壓制了紐約原糖價(jià)格的想象空間。

后市展望

綜上所述，原糖市場正處于一個(gè)多空激烈博弈的十字路口。一方面，巴西的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和政策變化為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)底部；另一方面，全球性的供應(yīng)過剩預(yù)期又如烏云般籠罩在市場上空。

Safras & Mercado的分析師預(yù)測，市場在短期內(nèi)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)盤整期，原糖期貨10月合約或?qū)⒃?月份圍繞16.50美分/磅一線構(gòu)建一個(gè)橫向震蕩通道。

后期，國際糖市的焦點(diǎn)將持續(xù)集中在巴西天氣的后續(xù)演變、甘蔗壓榨數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)，以及全球其他產(chǎn)糖國的產(chǎn)量能否兌現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期。

注：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表任何機(jī)構(gòu)，不得作為投資依據(jù)！