自1996年7月上市至今，中糧糖業(yè)已走過29個春秋。從一家市值7.29億元的區(qū)域性企業(yè)，成長為如今市值超200億、在中國乃至全球糖業(yè)市場中占據重要地位的”國字號”行業(yè)龍頭。

根據最新財報數據，中糧糖業(yè)是”國內綜合競爭力排名第一的食糖企業(yè)”，市場份額”三分天下有其一”。

在這近30年的征程中，公司既展現了穿越經濟與行業(yè)周期的強大成長性，也面臨著市場波動帶來的嚴峻挑戰(zhàn)。

業(yè)績長虹：凈利增長超6000%的背后

回顧歷史，中糧糖業(yè)市值從上市之初的7.29億元增長至如今的212億元，實現了超過28倍的飛躍。更為亮眼的的是其盈利能力的巨大提升。1996年，公司歸母凈利潤僅為0.27億元，而到了2024財年，這一數字已飆升至17.13億元，累計增長幅度高達驚人的6258%。

這一成就的取得，離不開中糧糖業(yè)清晰的業(yè)務布局和全產業(yè)鏈優(yōu)勢。公司主營業(yè)務覆蓋番茄加工、白砂糖生產與銷售等多個領域。其核心的食糖業(yè)務分為加工糖和貿易糖，兩者合計貢獻了超過70%的收入。憑借其央企背景，中糧糖業(yè)在進口糖配額方面擁有顯著優(yōu)勢，這構成了其寬闊的“護城河”之一，使其能在全球范圍內有效配置資源，平抑市場風險。

周期波動：高光與回調并存

盡管長期增長趨勢明確，但中糧糖業(yè)的業(yè)績并非一路坦途，而是呈現出典型的周期性波動特征。

2023年的業(yè)績高光主要得益于國際國內糖價的大幅上漲。由于印度、泰國等主要產糖國減產，全球糖市出現供應緊張，推動糖價創(chuàng)下近十年新高。中糧糖業(yè)精準預判市場趨勢，抓住價格上漲機遇，推動銷量與銷售價格齊升，實現了歸母凈利潤同比增長177%的創(chuàng)紀錄業(yè)績。

然而，市場的鐘擺總會回擺。進入2024年，隨著巴西等主產國增產預期增強，全球糖價從高位回落。同時，下游市場消費疲軟以及番茄醬出口面臨挑戰(zhàn)，導致中糧糖業(yè)的營收和利潤均出現了一定程度的回調。財報顯示，2024年公司營收微降1.9%，歸母凈利潤同比下降17.4%。這一方面反映了行業(yè)周期的客觀影響，另一方面也凸顯了公司在應對價格下行風險時面臨的壓力。

市值之謎：巔峰后的價值回歸

對于投資者而言，中糧糖業(yè)的股價和市值走勢同樣引人關注。2015年，公司市值曾達到579億元的巔峰，但如今已大幅回落。截至2025年7月30日，其市值相比峰值時期蒸發(fā)了超過六成。

市值的巨額波動，一方面是市場情緒和宏觀環(huán)境變化的直接體現，另一方面也反映了投資者對公司未來增長潛力的預期變化。雖然公司基本面依然穩(wěn)健，但糖業(yè)市場的周期性、國內市場競爭加劇以及未來糖價可能面臨的下行壓力，都是投資者考量的因素。

未來展望：創(chuàng)新驅動，布局長遠

根據公司發(fā)布的相關信息，云糖網編輯認為，面對復雜的市場環(huán)境和行業(yè)挑戰(zhàn)，中糧糖業(yè)正積極通過創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局，為未來發(fā)展注入新的動力。

• 產業(yè)鏈深化：
  
  公司持續(xù)推動全產業(yè)鏈的智能化升級和數字化改造，提升運營效率。同時，新建煉糖廠項目將進一步擴大產能，鞏固其行業(yè)龍頭地位。目前在國內煉糖領域，中糧糖業(yè)已具備超過200 萬噸/年煉糖產能，穩(wěn)居國內行業(yè)首位。
• 多元化與創(chuàng)新：
  
  在穩(wěn)固主業(yè)的同時，中糧糖業(yè)也在積極探索新的增長點。公司大力拓展番茄制品業(yè)務，其較高的毛利率為公司提供了重要的盈利支撐。2024年，公司食糖經營量達到421萬噸，番茄醬產量達34.14萬噸，主要經營指標處于歷史高位水平。更值得關注的是，中糧已布局新型甜味劑、高附加值的藥用輔料等等領域，其自主研發(fā)的注射級蔗糖生產線已建成，有望在生物醫(yī)藥領域實現新的增長曲線。
• 穩(wěn)健分紅與價值回報：
  
  值得關注的是，中糧糖業(yè)在業(yè)績承壓的情況下，仍保持了相對穩(wěn)健的分紅政策。2024年末期向全體股東每10股派發(fā)現金紅利4.10元（含稅），按總股本計算，派發(fā)現金紅利8.77億元。這體現了公司對股東利益的重視和對未來發(fā)展的信心。
• 強化風險管控：
  
  公司通過優(yōu)秀的大宗商品商情研發(fā)體系和套期保值等金融工具，努力降低糖價波動和匯率風險帶來的影響，以實現更穩(wěn)健的高質量發(fā)展。

總結一下

展望未來，中糧糖業(yè)面臨的既有傳統制造業(yè)轉型升級的共性挑戰(zhàn)，也有自身獨特的發(fā)展機遇。作為中糧集團旗下的重要平臺，公司具備國企背景的資源優(yōu)勢和品牌影響力。在消費升級和健康飲食趨勢下，如何在保持傳統優(yōu)勢的同時，適應市場新需求，將是公司未來發(fā)展的關鍵。

中糧糖業(yè)29年的發(fā)展歷程，是其不斷適應市場、穿越周期的真實寫照。盡管當前面臨一些挑戰(zhàn)，但其穩(wěn)固的行業(yè)地位、完善的產業(yè)鏈布局和持續(xù)的創(chuàng)新能力，為公司的長遠發(fā)展奠定了基礎。

云糖網編輯認為，在中國糖業(yè)轉型升級的關鍵節(jié)點，中糧糖業(yè)有望憑借自身的綜合優(yōu)勢，繼續(xù)在這個傳統而又充滿變數的行業(yè)中書寫新的篇章。