2025年6月10日，新琪安集團股份有限公司在港交所上市(2573.HK)，首日上市高開60%，報收30.25港元，市值超29億港元。

6月9日，一份重磅的產(chǎn)業(yè)合作框架協(xié)議–新琪安集團股份有限公司與中糧糖業(yè)控股股份有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。這一合作恰好發(fā)生在新琪安科技6月10日港交所掛牌上市前夕，時間節(jié)點的巧合更為這次合作增添了特殊意義。

據(jù)悉新琪安是一家食品級甘氨酸及三氯蔗糖的甜味劑生產(chǎn)商，2003年在江西成立，目前已成為全球食品級甘氨酸行業(yè)銷量和收入雙第一，并躋身三氯蔗糖全球五強。

就食品級甘氨酸而言，按2023年銷量及銷售收益計，該公司全球市占率分別約為5.1%及3.1%。

據(jù)招股書，2022年-2024年，新琪安實現(xiàn)收益分別為7.61億元、4.47億元、5.69億元；年內溢利分別為1.22億元、4466.2萬元、4340.6萬元。可見，2024年其增收不增利。

2023年全球三氯蔗糖市場收益排名前五的生產(chǎn)商中，新琪安為中國唯一一家擁有海外生產(chǎn)工廠(即泰國工廠)的生產(chǎn)商。公司在招股書中提到，本次IPO募資將主要用于泰國工廠的異麥芽酮糖醇生產(chǎn)及擴充三氯蔗糖的生產(chǎn)。

央企實力與民企創(chuàng)新的結合

此次合作堪稱”強強聯(lián)合”的典型案例。中糧糖業(yè)作為央企中糧集團控股的上市公司，在國內食糖貿易和倉儲物流環(huán)節(jié)處于領先地位，擁有深厚的行業(yè)積淀與龐大的終端客戶網(wǎng)絡，中糧糖業(yè)2024 年食糖業(yè)務營業(yè)收入299 億元。而新琪安集團自2003年成立以來，已成長為全球食品級甘氨酸行業(yè)銷量和收入雙第一的企業(yè)，在三氯蔗糖領域也躋身全球五強。

兩家企業(yè)的合作具有天然的互補性。中糧糖業(yè)在傳統(tǒng)糖業(yè)領域的市場推廣能力與銷售渠道優(yōu)勢，恰好彌補了新琪安在國內市場拓展方面的短板；而新琪安在代糖產(chǎn)品生產(chǎn)技術和國際化布局方面的領先地位，則為中糧糖業(yè)進軍健康食品添加劑領域提供了強有力的技術支撐。

全方位合作布局未來

市場銷售協(xié)同：根據(jù)協(xié)議內容，中糧糖業(yè)將作為新琪安在中國國內市場的代理銷售商，全面負責三氯蔗糖、異麥芽酮糖醇等代糖產(chǎn)品的市場推廣與銷售工作。這一安排充分發(fā)揮了中糧糖業(yè)在市場推廣方面的專業(yè)優(yōu)勢，有望快速提升新琪安代糖產(chǎn)品在國內市場的占有率。

聯(lián)合研發(fā)創(chuàng)新：更值得關注的是，雙方將共同成立聯(lián)合研發(fā)小組，聚焦新型甜味劑的開發(fā)。考慮到異麥芽酮糖醇作為新琪安重點研發(fā)的新型糖醇甜味劑，具有低甜度、低熱量、低升糖指數(shù)的特點，雙方的研發(fā)合作有望在健康代糖領域取得重要突破。

技術平臺共建：雙方還計劃共建生物合成技術聯(lián)合實驗室，圍繞生物技術法合成功能性甜味劑、小品種氨基酸生產(chǎn)等前沿領域展開深入研究。這一舉措不僅體現(xiàn)了兩家企業(yè)對技術創(chuàng)新的重視，也為行業(yè)技術進步注入了新動力。

從市場趨勢來看，這次合作恰逢其時。隨著消費者健康意識的提升，代糖市場正迎來快速發(fā)展期。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，全球異麥芽酮糖醇銷量預計到2028年將攀升至227.0千噸，2023-2028年復合年增長率達3.9%。新琪安計劃在泰國工廠投產(chǎn)異麥芽酮糖醇，設計年產(chǎn)能15,000噸，而中糧糖業(yè)的銷售網(wǎng)絡將為這些產(chǎn)品快速進入中國市場提供有力保障。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，這次合作的意義絕非單純的商業(yè)合作層面，央企與民企的深度融合，有望形成示范效應，推動更多傳統(tǒng)食品企業(yè)向健康食品添加劑領域轉型。同時，新琪安在泰國、印尼等地的海外布局，結合中糧糖業(yè)的國內渠道優(yōu)勢，將形成”海內外生產(chǎn)+國際國內銷售”的全球化運營模式。

此外，雙方在藥用輔料及小品種氨基酸商業(yè)化方面的合作，也為拓展醫(yī)藥健康領域奠定了基礎，有望開辟新的增長空間。

挑戰(zhàn)與展望并存

當然，合作的成功落地仍面臨一定挑戰(zhàn)。新琪安近年來凈利潤連續(xù)下滑，2024年凈利潤從2022年的1.22億元大幅下滑至0.43億元，如何通過合作實現(xiàn)業(yè)績反轉是關鍵考驗。同時，兩家企業(yè)在企業(yè)文化、管理模式等方面的融合也需要時間磨合。

總體而言，新琪安與中糧糖業(yè)的戰(zhàn)略合作開啟了代糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新篇章。這種央企實力與民企創(chuàng)新相結合的模式，不僅為兩家企業(yè)自身發(fā)展注入新動能，也為整個代糖轉型升級提供了有益探索，期待這一強強聯(lián)合能夠在健康食品領域創(chuàng)造更大價值。

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